Waniliowa opcja PUT dla eksportera
Opcje waniliowe to najprostszy typ opcji, które dostępne są zarówno w bankach jak i u brokerów. Służą one zarówno do zabezpieczania się przed ryzykami wszelkiego rodzaju jak i do spekulacji. Zasada ich działania jest dość prosta.
Wanilie dla eksportera
Eksporter to przedsiębiorca, który za swoje towary bądź usługi otrzymuje walutę obcą, którą musi następnie zamienić na walutę swojego kraju. W interesie eksportera jest zatem chronienie się przed spadkiem kursów walut obcych w stosunku do waluty swojego kraju. Kiedy waluta krajowa ulega osłabieniu, eksporter osiąga dodatkowe korzyści ze sprzedaży waluty obcej po coraz wyższym kursie.
Do zabezpieczania się przed spadkiem kursu walut obcych, eksporterzy wykorzystują opcje waniliowe PUT (kupują opcję sprzedaży PUT), która daje im prawo do sprzedania waluty nie taniej niż określony kurs (kurs wykonania opcji zwany strike). Za takie ubezpieczenie eksporter musi jednak zapłacić. Koszt ubezpieczenia to premia opcyjna .
Przykład
Eksporter chce się ubezpieczyć przed spadkiem kursu EUR/PLN poniżej poziomu 4,0000 do 30 września 2010. Aktualny kurs rynkowy EUR/PLN wynosi 4,1900/4,1920. Za zakup opcji PUT mającej termin wygasania 30 września 2010 i cenę wykonania 4,0000, eksporter musi zapłacić 7,5 grosza. Nominał waluty do zabezpieczenia 1 mln EUR. Koszt zabezpieczenia (zapłacona premia) to 1 mln * 0,0750 = 75 000 PLN. Efektywny kurs wymiany waluty wynosiłby w najgorszym przypadku 4,0000 – 0,0750 = 3,9250. Kurs efektywny zawsze będzie niższy od kursu rynkowego o 7,5 grosza.
Możliwe są trzy scenariusze zachowania kursu:
- kurs pozostanie do września powyżej poziomu 4,0000
- kurs pozostanie do września poniżej poziomu 4,0000
- kurs będzie wynosił dokładnie 4,0000
Jeśli kurs EUR/PLN utrzymywałby się powyżej poziomy 4,0000, to eksporter nie ma potrzeby korzystania z ubezpieczenia i sprzedaje walutę po kursie rynkowym. Jednocześnie zamyka (sprzedaje) podobny nominał opcji PUT. Powiedzmy, że eksporter ubezpieczył sprzedaż waluty o nominale 1 mln EUR. W momencie gdyby sprzedał 500 000 EUR po kursie 4,2000, sprzedaje także opcje PUT o nominale 500 000 EUR, odzyskując część zapłaconej premii opcyjnej. Taką transakcję eksporter może wykonać w dowolnym czasie życia opcji (czyli do 30 września 2010) .
Eksporter może nie zamykać (sprzedawać) opcji PUT. Jeśli kurs byłby powyżej 4,0000 w chwili wygasania opcji, opcje PUT po prostu znikną.
Jeśli kurs znajdowałby się poniżej 4,0000, eksporter korzysta z ubezpieczenia i sprzedaje walutę po kursie 4,0000 (efektywny kurs 3,9250).
Jeśli kurs EUR/PLN nie zmieniałby się i utrzymywał na poziomie 4,0000, eksporter sprzedaje walutę po 4,0000 na rynku i pozbywa się zabezpieczenia podobnie jak w przypadku 1.
---
Przedstawione, w dystrybuowanych wpisach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autora i nie mają charakteru rekomendacji do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści wpisów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie wpisu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Autor jest również właścicielem majątkowych praw autorskich do wpisów. W szczególności zabronione jest kopiowanie, przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie wpisów w całości lub we fragmentach bez zgody autora.
Tagi:
—————