Short PUT Ladder

Short PUT Ladder, jest jednocześnie strategią rynku niedźwiedzia i grą na zwiększoną zmienność – inwestor oczekuje, że cena instrumentu bazowego do czasu wygasania strategii spadnie. Co ważne, inwestor z góry określa swoją maksymalną stratę jednak zysk w tej strategii jest teoretycznie nieograniczony. Strategia ta składa się z trzech opcji PUT, z czego jedna opcja jest sprzedana a dwie zakupione. Short PUT Ladder jest lustrzaną pozycją do Short Call Ladder.

Inwestor kupuje podwójny nominał opcji PUT (z różnymi cenami wykonania) wystawiając jednocześnie pojedynczy nominał opcji PUT w pieniądzu.

Przykład

Inwestor oczekuje spadku kursu USD/PLN w ciągu nadchodzących trzech miesięcy. Nie chce jednak ograniczać sobie potencjalnych zysków i jednocześnie chce ograniczyć maksymalne straty w przypadku wzrostu kursu. Wybiera zatem strategię Short PUT Ladder. Kurs rynkowy wynosi 3,4850. Inwestor kupuje zatem opcję PUT z ceną wykonania 3,4000 za co płaci 6,93 grosza oraz opcję PUT z ceną wykonania 3,4850 za co płaci 11,02 grosza. Jednocześnie wystawia jedną opcję PUT z ceną wykonania  3,7000 za co otrzymuje 24,16 grosza. Transakcja przynosi nadwyżkę otrzymanej premii opcyjnej w wysokości 6,21 grosza. Całą strategia wygasa 30 marca 2012 r. Inwestor może sprawić, że strategie nie będzie przynosiła premii netto lub będzie ona bliska zeru, gdy

• obniży ceną wykonania wystawionej opcji PUT (za co otrzyma mniej premii niż zapłaci za kupione opcje PUT)
• jeśli podniesie ceny wykonania kupionych opcji PUT, przez co zwiększy koszt ich zakupu.

W efekcie tego posunięcia, inwestor spodziewa się, że kurs USD/PLN będzie znacząco spadał. Zysk zostaje osiągnięty, kiedy kurs instrumentu bazowego jest mniejszy bądź równy sumie cen wykonania zakupionych opcji PUT i różnicy ceny wykonania wystawionej opcji PUT z uwzględnieniem prowizji maklerskich i otrzymanej premii netto ((3,4000 + 3,4850) – 3,7000) + 0,0621 = 3,2471. Maksymalna strata to różnica między ceną wykonania sprzedanej opcji PUT z a kupioną opcją PUT z wyższą ceną wykonania - otrzymana premia netto (3,7000 – 3,4850) - 0,0621 = 0,1529. Gdyby premia netto była ujemna, wtedy dodajemy ją we wzorze. Maksymalna strata na tej strategii jest ograniczona – w tym przypadku wynosi ona 15,29 grosza. Strategia ta przynosić będzie zyski w momencie, kiedy kurs instrumentu bazowego jest wyższy od górnego BEP czyli 3,7000 - 0,0621 = 3,6379. Maksymalny zysk w przypadku wzrostu kursu powyżej 3,7000 jest równy otrzymanej premii netto.

---

Wszelkie ilustracje użyte w tym artykule pochodzą z platformy XTB Option Trader. Oświadczam, że nie jestem w żaden sposób związany z firmą XTB a materiał ma charakter wyłącznie edukacyjny.

Przedstawione, w dystrybuowanych wpisach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autora i nie mają charakteru rekomendacji do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści wpisów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie wpisu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Autor jest również właścicielem majątkowych praw autorskich do wpisów. W szczególności zabronione jest kopiowanie, przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie wpisów w całości lub we fragmentach bez zgody autora.