Opcje European Digital

Wśród wielu rodzajów opcji dostępnych dla inwestorów, ciekawą alternatywą dla opcji waniliowych wydają się opcje typu digital. O ile opcje waniliowe czy opcje barierowe są znane w naszym kraju, to opcje digital są pewnego rodzaju nowością i skrywają pewną dozę nowości. Ciekawe jednak, bo opcje tego typu niosą ze sobą mniejszy poziom ryzyka, niż w przypadku opcji waniliowych nie wspominając o opcjach barierowych. Zmniejszenie poziomu ryzyka dotyczy zarówno kupującego opcje digital ale co najważniejsze – dotyczy także wystawiającego takie opcje.

Opcje waniliowe a opcje digital

O ile w przypadku kupna opcji waniliowej inwestor z góry zna swoją maksymalną stratę (strata równa premii opcyjnej), to w przypadku wystawienie opcji waniliowej ryzyko straty jest teoretycznie nieograniczone. Problem pojawia się w momencie, gdy inwestor chce wystawiać opcje po to aby w zamian za otrzymaną premię opcyjną kupować inne opcje. Godzi się na ewentualne nieograniczone straty w zamian za „zero kosztowe konstrukcje”, które w efekcie mogą okazać się bardzo kosztowne.

Inwestor może zastosować opcje barierowe a dokładnie bariery wyłączające wystawione opcje, znając już tym samym maksymalną stratę jaką może ponieść na transakcji (różnica między ceną aktywującą barierę wyłączającą a ceną wykonania wystawionej opcji). Opcje barierowe jednak są trudno dostępne dla indywidualnych inwestorów. Po drugie wycena tych opcji nastręcza wiele kłopotów co dodatkowo komplikuje handel tym instrumentem.

Rozwiązaniem może być w tym przypadku wykorzystanie opcji digital i innych konstrukcji z nimi związanych. O ile opcje waniliowe czy barierowe mają nieliniowe profile wypłaty to opcje digital posiadają ciekawą właściwość podobną do zakładów typu „albo wszystko albo nic”, przy czym „wszystko” i „nic” są z góry określone. Jeśli zatem w chwili zawierania transakcji inwestor może w łatwy sposób określić swoją maksymalną stratę i maksymalny zysk – nawet w przypadku wystawiania tego typu opcji, to mamy do czynienia z instrumentem, który w łatwy sposób może nam pomóc w budowaniu konstrukcji opartych na opcjach waniliowych kupowanych i digitalach wystawianych. Z mniejszym bowiem ryzykiem wiąże się wystawienie opcji digital niż wystawienie opcji waniliowej.

W przypadku opcji digital istnieje jeszcze jedna bardzo ciekawa konstrukcja zwana digital range, którą można porównać do strategii long strangle i short strangle.

Dla porównania opcji posłużymy się kwotowaniami aby sprawdzić jakie różnice występują w wycenie opcji digital i opcji waniliowych.

Widać wyraźnie, że opcje digital są znacznie droższe od opcji waniliowych. Należy zwrócić także uwagę, że maksymalna strata w przypadku kupna opcji digital jest równa cenie jej zakupu natomiast maksymalny zysk jest wyliczany z modelu wyceny. Natomiast w przypadku sprzedaży opcji digital maksymalny zysk jest równy cenie sprzedaży natomiast maksymalna strata jest wyliczana z modelu. Dla przykładu w przypadku kupna digital above maksymalna strata będzie wynosiła 37,38 grosza natomiast maksymalny zysk aż 60 groszy. W przypadku wystawienia digital below maksymalny zysk wyniesie prawie 62 grosze natomiast maksymalna strata prawie 40 groszy.

Lepiej opcje digital wystawiać niż kupować z racji możliwości ograniczenia maksymalnej straty. Nie jest to możliwe w przypadku wystawiania opcji waniliowych, gdzie strata teoretycznie może być nieograniczona. Ta właściwość opcji digital daje inwestorowi możliwość tworzenia łączonych struktur opcji digital wystawianych i opcji waniliowych kupowanych.

Kupno Digital Above

Sprzedaż Digital Above

Kupno Digital Below

Sprzedaż Digital Below

European Digital Range

Konstrukcja European Digital Range przypomina swoimi zasadami działania i wyglądem konstrukcje oparte na opcjach waniliowych o nazwie Strangle. Konstrukcje takie wykorzystują inwestorzy którzy oczekują wybicia się kursu lub pozostania kursu w wyznaczonych przedziałach cenowych w określonym czasie. Tutaj także inwestorzy którzy stosują strategie Short Strangle mogą poczuć się usatysfakcjonowani. Stosując strategię Short Strangle inwestor oczekuje, że kurs instrumentu bazowego pozostanie w wyznaczonym przedziale (wewnątrz) za co otrzyma premię opcyjną (maksymalny zysk z góry wyznaczony). Natomiast strata w przypadku wejścia w pieniądz wystawionych opcji jest teoretycznie nieograniczona. W zamian inwestor może skorzystać z kupna European Digital Inside lub wystawienia European Digital Outside. W obu przypadkach zyski i straty są ustalone w chwili dokonywania transakcji a inwestor oczekuje, tak jak w przypadku strategii Short Strangle, że kurs zostanie w określonym przedziale cenowym.

Zakup European Digital Range Inside

Sprzedaż European Digital Range Inside

Zakup European Digital Range Outside

Sprzedaż European Digital Range Outside

___

Wszelkie ilustracje użyte w tym artykule pochodzą z platformy XTB Option Trader. Oświadczam, że nie jestem w żaden sposób związany z firmą XTB a materiał ma charakter wyłącznie edukacyjny.

Przedstawione, w dystrybuowanych wpisach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autora i nie mają charakteru rekomendacji do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści wpisów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie wpisu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Autor jest również właścicielem majątkowych praw autorskich do wpisów. W szczególności zabronione jest kopiowanie, przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie wpisów w całości lub we fragmentach bez zgody autora.