Jesienny deszcz

Bardzo modnym tematem w dzisiejszych czasach są inwestycje które mają gwarantowaną stopę zwrotu i możliwość zysków nieograniczonych lub ograniczonych w przedziałach ale wyższych niż standardowe lokaty bankowe. Mowa tutaj o wszelakich produktach strukturyzowanych opartych o różne walory – waluty, towary, indeksy.

Wadą wszelakiego inwestowania za pomocą TFI i innych wyspecjalizowanych do tego jednostek jest przede wszystkim koszt takiej usługi. Niestety w Polsce inwestowanie nie jest tanie a wszelkie instytucje muszą zarobić na rzeszę doradców, analityków, zarządzających etc. oczywiście kosztem Klienta. Struktury jednak nie są na tyle skomplikowane, żeby inwestor, który ma choć blade pojęcie o opcjach, nie mógł sobie stworzyć jej samodzielnie.

Prosta struktura na jesień

Celem struktury jest osiągnięcie zysków lepszych niż z lokaty czy z inwestycji giełdowej (ponosimy tutaj minimalne ryzyko inwestycyjne w porównaniu do możliwego zysku).

Składniki struktury:
1)    Start struktury 1 sierpień
2)    Koniec struktury 30 listopad opcje, 30 październik lokata
3)    Lokata 3 miesięczna oprocentowana na 6% o kapitalizacji miesięcznej
4)    Kupno opcji waniliowej PUT za gotówkę EUR/PLN z ceną wykonania 4,0000
5)    Kapitał 50 000 na lokacie
6)    Koszt inwestycji premia zapłacona za opcję rekompensowana z odsetek z lokaty, prowizja maklerska
7)    Potencjalny zysk nieograniczony
8)    Potencjalna strata – zysk z alternatywnych inwestycji (w najgorszym wypadku inwestycja pochłonie odsetki z lokaty)

Rozpoczynamy naszą przygodę od założenia lokaty. Lokata 3 miesięczna, o oprocentowaniu stałym 6% i kapitalizacji miesięcznej przyniesie z 50 000 PLN kwotę 753 PLN. Jest to kwota którą maksymalnie możemy stracić. Za tą kwotę kupujemy opcje walutowe, w naszym przypadku będzie to opcje PUT EUR/PLN z ceną wykonania 4,0000 i terminem wygasania 30 listopada 2009. Opcja taka przy kursie SPOT 4,1755 kosztuje 5,34 grosza (na nominale 10 000 będzie to zatem koszt 534 PLN). Zakładamy, że prowizja maklerska wynosi 180 PLN co daje nam łączny koszt 714 PLN.

Możliwe scenariusze:
1)    Kurs do 30 listopada będzie powyżej 4,0000 – w takim wypadku 30 listopada poniesiemy maksymalną stratę na opcji 714 PLN oraz uzyskamy odsetki z lokaty w wysokości 753 PLN. Inwestycja w najgorszym wypadku przyniesie zatem zysk 39 PLN (0,078%).
2)    Kurs do 30 listopada będzie poniżej 4,0000 – tutaj możliwości jest dużo. Należy jednak podkreślić, że każdy grosz poniżej kursu 4,0000 to zysk dla inwestora w wysokości 100 PLN. Zatem spadek kursu do poziomu 3,93 dawałby porównywalne korzyści jak w przypadku założenia samej lokaty. Każdy kurs niższy od 3,93 daje dodatkowe korzyści z inwestycji. Teraz należy zadać sobie pytanie – czy kurs do 30 listopada spadnie tak nisko aby opłacało się tworzyć strukturę a nie zakładać zwykłej lokaty lub inwestować na innych rynkach. Należy jednak zwrócić uwagę, że struktura przedstawiona w tym przykładzie jest strukturą o charakterze edukacyjnym i zamierzeniem było bardziej pokazanie mechanizmu niż dbałość o maksymalizację zysków.
3)    Kurs 30 listopada wyniesie 4,0000 – sytuacja jest identyczna jak w przypadku z punktu 1.

Czy zatem warto?

Zobaczymy 30 listopada 2009. Proszę zwrócić uwagę, że lokata kończy się miesiąc szybciej niż wygasa opcja PUT, co daje nam możliwość konstruowania kolejnej struktury bez ostatecznego wygasania poprzedniej. Oczywiście termin wygasania opcji PUT można wydłużać i skracać dowolnie to samo dotyczy jej ceny wykonania – wszystko tylko musi współgrać z wysokością odsetek jakie otrzymamy z lokaty.

Podsumowanie strategii znajduje się tutaj.

___

Wszelkie ilustracje użyte w tym artykule pochodzą z platformy XTB Option Trader. Oświadczam, że nie jestem w żaden sposób związany z firmą XTB a materiał ma charakter wyłącznie edukacyjny.

Przedstawione, w dystrybuowanych wpisach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autora i nie mają charakteru rekomendacji do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści wpisów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie wpisu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Autor jest również właścicielem majątkowych praw autorskich do wpisów. W szczególności zabronione jest kopiowanie, przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie wpisów w całości lub we fragmentach bez zgody autora.