Bull CALL Spread
Strategie spreadowe mają tą właściwość, że obok kupowanych opcji wystawiane są te same opcje (czyli, np. kupno PUT i wystawianie PUT, kupno CALL i wystawianie CALL) ale z innymi cenami wykonania. Jeśli inwestor tak postępuje, mamy do czynienia ze strategiami typu spread ratio (jeśli opcje kupione i wystawione wygasają w tym samym czasie ale nominał wystawionych opcji jest inny niż kupionych). Inną odmianą strategii typu spread są tzw. strategie spreadowe oparte na czasie (opcje wystawione i kupione mają różne terminy wygasania). Oczywiście możliwe jest także łączenie ratio spreadów i time spreadów, czyli rożnych terminów wygasania i różnych nominałów kupionych i wystawionych opcji.
Bull Call Spread jak sama nazwa wskazuje jest strategią rynku byka – inwestor oczekuje, że cena instrumentu bazowego do czasu wygasania strategii wzrośnie. Co ważne, inwestor z góry określa swoją maksymalną stratę i zysk w tej strategii.
| BULL CALL SPREAD | |
| Kupno | 1 x ITM/ATM/OTM CALL |
| Sprzedaż | 1 x OTM CALL z ceną wykonania wyższą niż strike kupionej opcji CALL |
| Termin wygasania | Identyczny dla wszystkich opcji |
Inwestor wystawia opcję po to by zminimalizować koszt zakupu opcji CALL. W zamian jednak godzi się na mniejsze potencjalne zyski w przypadku wzrostu kursu instrumentu bazowego.
| Maksymalny zysk | Cena wykonania opcji wystawionej - cena wykonania opcji kupionej - zapłacona premia netto - prowizje maklerskie |
| Maksymalna strata | Zapłacona premia netto + prowizje maklerskie |
| BEP | Cena wykonania kupionej opcji CALL + zapłacona premia netto + prowizje maklerskie |
Przykład
Inwestor oczekuje wzrostu kursu EUR/PLN w najbliższym terminie. Nie stać go jednak na zakup opcji CALL, które są obecnie bardzo drogie. Wybiera zatem strategię Bull Call Spread. Kurs rynkowy wynosi 4,4044. Inwestor kupuje zatem opcję CALL z ceną wykonania 4,4000 oraz wystawia opcje CALL z ceną wykonania 4,6500. Wszystkie opcje mają termin wygasania 30 wrzesień 2009.
W efekcie tego posunięcia, inwestor spodziewa się, że kurs EUR/PLN będzie nadal rósł, jednak ograniczył on swój maksymalny zysk i stratę do określonych poziomów. Gdyby inwestor chciał kupić pojedynczą opcję CALL z ceną wykonania 4,4000 oraz z terminem wygasania 30 września 2009, musiałby zapłacić aż 15,20 grosza (1520 PLN od nominału 10 000). W zamian jednak za wystawienie opcji CALL 4,6500 otrzymuje 6,16 grosza (616 PLN od nominału 10 000) co zmniejsza poniesione przez niego koszty do poziomu 9,02 grosza (902 PLN od nominału 10 000). Jest to tym samym maksymalna strata jaką może ponieść inwestor. Maksymalny zysk natomiast wynosi 15,98 grosza (1598 PLN od nominału 10 000) i zostanie osiągnięty, jeśli kurs w momencie wygasania strategii będzie powyżej poziomu 4,6500. Strategia na poziomie 4,4902 nie przynosi ani starty ani zysku.
___
Wszelkie ilustracje użyte w tym artykule pochodzą z platformy XTB Option Trader. Oświadczam, że nie jestem w żaden sposób związany z firmą XTB a materiał ma charakter wyłącznie edukacyjny.
Przedstawione, w dystrybuowanych wpisach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autora i nie mają charakteru rekomendacji do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści wpisów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie wpisu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Autor jest również właścicielem majątkowych praw autorskich do wpisów. W szczególności zabronione jest kopiowanie, przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie wpisów w całości lub we fragmentach bez zgody autora.
Tagi:
—————