2009-11-01 15:52

ATM, ITM, OTM

W opisach poszczególnych strategii pojawiają się skróty, które należy w końcu wyjaśnić. Skróty te pochodzą z języka angielskiego i oznaczają relację pomiędzy ceną wykonania opcji (strike) a kursem SPOT.  Różnica ta wpływa, jak można się łatwo domyśleć, na ostateczną wycenę opcji. Pominiemy tutaj wszelkie rozważania matematyczne a skupimy się tylko i wyłącznie na prostych zależnościach o których należy pamiętać.

Dla opcji typu CALL występuje zależność:

  • Opcja CALL jest ITM (In the money, w pieniądzu) wtedy, gdy kurs instrumentu bazowego jest wyższy niż kurs wykonania opcji CALL
  • Opcja CALL jest OTM (out of the money, poza pieniądzem) wtedy, gdy kurs instrumentu bazowego jest poniżej kursu wykonania opcji CALL
  • Opcja CALL jest ATM (at the money, przy pieniądzu) wtedy, gdy kurs instrument bazowego jest równy kursowi wykonania opcji CALL

Dla opcji typu PUT występuje zależność:

  • Opcja PUT jest ITM (In the money, w pieniądzu) wtedy, gdy kurs instrumentu bazowego jest niższy niż kurs wykonania opcji PUT
  • Opcja PUT jest OTM (out of the money, poza pieniądzem) wtedy, gdy kurs instrumentu bazowego jest powyżej kursu wykonania opcji PUT
  • Opcja PUT jest ATM (at the money, przy pieniądzu) wtedy, gdy kurs instrumentu bazowego jest równy kursowi wykonania opcji PUT

Wartość wewnętrzna i wartość czasowa

Powyższe właściwości opcji mają wpływ na tzw. wartość wewnętrzną opcji (intrinsic value). Wartość wewnętrzna opcji to inaczej różnica między kursem wykonania opcji a kursem instrumentu bazowego. Jak się łatwo domyśleć, wartość wewnętrzna opcji występuje tylko dla opcji ITM. Odnosząc się do powyższych wykresów, wartość wewnętrzna dla opcji CALL z kursem wykonania 4,2000 przy kursie instrumentu bazowego 4,3000 wyniesie 10 groszy. Analogicznie dla opcji PUT z kursem wykonania 4,2000, przy kursie instrumentu bazowego 4,1000 wartość wewnętrzna wyniesie 10 groszy. Wartość wewnętrzna opcji OTM i ATM wynosi zero.

Poza wartością wewnętrzną opcja posiada jeszcze wartość czasową (time value). Wartość czasowa opcji jest tym większa im dłuższy jest okres życia opcji. Aby wyznaczyć wartość czasową opcji, należy od wartości premii odjąć wartość wewnętrzną opcji.

---

Przedstawione, w dystrybuowanych wpisach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autora i nie mają charakteru rekomendacji do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści wpisów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie wpisu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Autor jest również właścicielem majątkowych praw autorskich do wpisów. W szczególności zabronione jest kopiowanie, przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie wpisów w całości lub we fragmentach bez zgody autora.

Tagi:

| |

—————

Powrót

Przedstawione, w dystrybuowanych wpisach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autora i nie mają charakteru rekomendacji do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści wpisów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie wpisu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Autor jest również właścicielem majątkowych praw autorskich do wpisów. W szczególności zabronione jest kopiowanie, przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie wpisów w całości lub we fragmentach bez zgody autora.